Updated 
Когда вы открываете сделку, цена, которую вы видите, не всегда совпадает с ценой, по которой сделка будет исполнена. Эта разница имеет название — проскальзывание. Оно чаще всего возникает на быстро движущихся рынках — решение центрального банка, выход экономических данных, период низкой активности в ночное время — когда цена может измениться за доли миллисекунды между нажатием кнопки и исполнением ордера. Проскальзывание может работать против трейдера или, реже, в его пользу, но в любом случае оно меняет фактическую стоимость сделки. В этом руководстве рассказывается, что такое проскальзывание, почему оно возникает, чем отличаются положительное и отрицательное проскальзывание, а также какие практические меры трейдеры и брокеры используют для его снижения при торговле контрактами на разницу цен (CFD).
Ключевые моменты
- Проскальзывание — это разница между запрошенной ценой и ценой, по которой ордер фактически был исполнен; оно может быть отрицательным (цена хуже) или положительным (цена лучше).
- Оно чаще всего возникает в двух ситуациях — при высокой волатильности вокруг важных новостей и при низкой ликвидности на тонких рынках или в неактивные часы, — и в обоих случаях разрыв между заявленной и исполненной ценой увеличивается.
- Полностью устранить проскальзывание невозможно, но лимитные ордера, настройка допустимого уровня проскальзывания, избегание периодов важных новостей и более быстрое исполнение ордеров помогают снизить частоту и величину проскальзывания.
Что такое проскальзывание в трейдинге?
Проскальзывание в трейдинге — это разница между ценой, которую трейдер запрашивает при открытии ордера, и ценой, по которой этот ордер фактически исполняется. Проще говоря, оно возникает, когда рынок движется — или не хватает доступного объёма — в тот короткий момент между отправкой ордера и его исполнением.
Чаще всего этот разрыв незначителен. Валютный рынок — крупнейший и самый ликвидный рынок в мире: по данным Банка международных расчётов (BIS), средний дневной объём торгов в апреле 2025 года достиг 9,6 трлн долларов США, увеличившись на 28% по сравнению с показателем трёх лет назад [1]. Такая глубина рынка означает, что ордера по основным валютным парам обычно исполняются близко к заявленной цене.
Разрыв увеличивается, когда ликвидность снижается или цена движется быстро. Если вы отправляете рыночный ордер на покупку, а лучшая доступная цена изменяется до завершения исполнения ордера, он будет исполнен по новому уровню — а не по тому, который вы видели. Когда объём сделки превышает объём, доступный по заявленной цене, часть ордера может быть исполнена по запрошенной цене, а остальная часть — по всё более неблагоприятным уровням, по мере того как платформа привлекает дополнительную ликвидность.
Розничные трейдеры обычно получают доступ к этим рынкам через CFD, которые позволяют спекулировать на движении цены без владения базовым активом. Поскольку цена CFD отражает движение базового рынка, к ней применяется та же динамика исполнения — и то же проскальзывание.
Таким образом, проскальзывание — это не столько недостаток системы, сколько побочный эффект того, насколько быстро могут меняться цены и ликвидность.
Положительное и отрицательное проскальзывание: это хорошо или плохо?
Проскальзывание само по себе не является ни хорошим, ни плохим. Оно просто показывает, насколько цена исполнения отклонилась от запрошенной цены, и это отклонение может быть направлено в любую сторону — против трейдера (отрицательное) или в его пользу (положительное).
Что такое отрицательное проскальзывание?
Отрицательное проскальзывание — это исполнение по цене хуже запрошенной. Допустим, вы отправляете рыночный ордер на покупку CFD на EUR/USD по цене 1.1000, но к моменту исполнения лучшая доступная цена составляет 1.1010 — разница в 10 пунктов. На одном стандартном лоте (100 000 единиц), где каждый пункт стоит примерно 10 долларов США, это означает дополнительные расходы около 100 долларов США при входе в позицию.
Та же логика применима и к другим рынкам. Ордер на CFD на золото, который должен был исполниться по цене 2 400 долларов США, но исполнился по цене 2 405 долларов США, обходится на 5 долларов США дороже за единицу — небольшая сумма для одной сделки, но она накапливается при многократных операциях.
Что такое положительное проскальзывание?
Положительное проскальзывание — это исполнение по цене лучше ожидаемой. Ордер на покупку, размещённый по цене 1.1000, но исполненный по цене 1.0990, даёт немного лучшую точку входа, а ордер на продажу по цене 1.1000, исполненный по цене 1.1005, даёт немного лучшую точку выхода. Это может происходить, когда цена движется в пользу трейдера за миг до исполнения.
Положительное проскальзывание в целом встречается реже отрицательного, и на него нельзя рассчитывать — это лишь случайное преимущество быстрого исполнения, а не стратегия. Некоторые брокеры передают положительное проскальзывание клиенту напрямую, другие — нет, поэтому стоит уточнить, как это устроено у вашего брокера.
| Тип проскальзывания | Сравнение цены исполнения с запрошенной ценой | Влияние на сделку |
| Отрицательное проскальзывание | Хуже запрошенной цены | Увеличивает издержки или усиливает убыток |
| Положительное проскальзывание | Лучше запрошенной цены | Снижает издержки или улучшает вход/выход |
| Без проскальзывания | Соответствует запрошенной цене | Ордер исполняется точно как ожидалось |
Что вызывает проскальзывание на финансовых рынках?
Проскальзывание возникает из-за двух факторов: скорости изменения цены и объёма доступной ликвидности, способной поглотить ордер. Три практические причины охватывают почти все случаи.
1. Высокая волатильность рынка
Проскальзывание чаще всего возникает во время резких скачков цены, когда рынок движется быстрее, чем ордера успевают исполняться по запрошенному уровню. Часто это происходит вокруг публикации важных экономических данных и решений по денежно-кредитной политике — например, данных по занятости в несельскохозяйственном секторе США (NFP), решений центральных банков по процентной ставке, или внезапных геополитических событий.
Наиболее яркий пример — шоковое событие. 15 января 2015 года Швейцарский национальный банк неожиданно отменил верхнюю границу курса в 1,20 франка за евро; в течение нескольких минут курс франка к евро взлетел примерно на 30%, кратковременно превысив паритет, после чего стабилизировался на уровне примерно на 13% выше прежнего [3]. Ордера, находившиеся на этом рынке, не могли исполниться сколько-нибудь близко к предполагаемым уровням — цена уже прошла эти уровни скачком. Большинство случаев волатильности значительно мягче, но механизм остаётся тем же.
2. Низкая ликвидность рынка
Проскальзывание также возникает, когда на желаемом уровне цены недостаточно покупателей или продавцов. В этом случае ордер исполняется по следующему доступному уровню в стакане заявок, часто по менее выгодной цене. Ликвидность обычно ниже в периоды низкой торговой активности, например, в азиатскую торговую сессию по EUR/USD, а также на рынках, которые изначально характеризуются низкой ликвидностью — экзотических валютных парах, CFD на акции с малой капитализацией или низколиквидных сырьевых товарах.
Понимание того, когда ликвидность снижается, помогает трейдерам предвидеть проскальзывание и соответствующим образом корректировать объём ордера или время его размещения.
3. Задержки исполнения (факторы брокера и технологий)
Даже небольшая задержка между торговой платформой и поставщиками ликвидности может привести к проскальзыванию, поскольку цена может измениться за считанные миллисекунды. Более быстрая и прямая маршрутизация ордеров сокращает время, в течение которого цена может измениться. Инфраструктура играет здесь важную роль: сети с низкой задержкой и торговые серверы, расположенные рядом с основными торговыми площадками, сокращают время передачи ордера.
Волатильность, ликвидность и скорость исполнения редко действуют по отдельности — наибольшее проскальзывание обычно возникает, когда быстрый рынок и рынок с низкой ликвидностью совпадают.
Проскальзывание и спред: в чём разница?
Проскальзывание и спред — это оба вида торговых издержек, но они не одинаковы. Спред — это разница между ценой покупки и продажи, объявленной в один и тот же момент, — издержки, которые видны ещё до совершения сделки. Проскальзывание — это разница между запрошенной ценой и полученной ценой — издержки, которые возникают только в момент исполнения, и только если рынок успел измениться за это время.
Одна сделка может включать оба вида издержек: вы платите спред при входе в позицию, а также можете столкнуться с проскальзыванием, если цена изменится во время обработки ордера. Разделение этих понятий помогает оценить качество исполнения. Устойчиво большой разрыв между запрошенной и исполненной ценой, сверх спреда, — сигнал к тому, чтобы пересмотреть типы ордеров, тайминг или ликвидность торгуемого рынка.
Как CFD-брокеры помогают снизить проскальзывание
Полностью устранить проскальзывание невозможно, но система исполнения, используемая брокером, может влиять на то, как часто и насколько сильно ордера подвергаются проскальзыванию. Наибольшее значение имеют три направления.
1. Скорость исполнения ордеров
Надёжные CFD-брокеры инвестируют в торговую инфраструктуру, созданную для быстрого исполнения и снижения задержек, — высокопроизводительные серверы, сети с низкой задержкой и прямые подключения к поставщикам ликвидности. В Vantage торговые серверы располагаются в крупных финансовых центрах, включая Лондон и Нью-Йорк, с оптоволоконным подключением через Equinix для обеспечения исполнения с низкой задержкой.
Vantage также использует мост oneZero™ MT4 — агрегатор цен, который подключает клиентов к пулу ликвидности компании, обрабатывая большие объёмы ордеров с минимальной задержкой. Когда возникает положительное или отрицательное проскальзывание, Vantage передаёт его клиенту напрямую, что обеспечивает прозрачность исполнения в обоих направлениях.
2. Доступ к глубоким пулам ликвидности
Подключаясь к широкой сети банков первого эшелона и небанковских поставщиков ликвидности, брокер может агрегировать ликвидность и получать конкурентные цены даже по крупным сделкам. Более глубокий доступ к рынку означает, что ордера с большей вероятностью исполняются эффективно и ближе к заявленному уровню, что снижает пространство для проскальзывания.
3. Инструменты управления рисками
Некоторые брокеры предлагают инструменты, которые дают трейдерам больше контроля в периоды высокой волатильности, например гарантированные стоп-лосс ордера (GSLO) и настройки контроля проскальзывания. GSLO закрывает позицию точно на установленном уровне независимо от гэпа, хотя обычно взимается дополнительная плата, а доступность зависит от брокера и инструмента. Эти инструменты помогают управлять риском, но ни один инструмент не устраняет его полностью — любая торговля сопряжена с риском убытков.
Задача брокера — снизить вероятность проскальзывания; остальное зависит от того, какие ордера выбирает сам трейдер.
Как снизить проскальзывание в трейдинге
Полностью избежать проскальзывания невозможно, но несколько практических привычек могут снизить, как часто оно влияет на исполнение ваших ордеров и насколько сильно.
1. Используйте лимитные ордера
Лимитный ордер исполняется только по установленной цене или лучше, что защищает от неблагоприятного исполнения при резких движениях рынка. Недостаток в том, что ордер может вообще не исполниться, если рынок так и не достигнет установленного уровня, — то есть он ставит определённость цены выше гарантированного входа в позицию.
2. Установите допустимый уровень проскальзывания
Многие платформы позволяют установить максимальное отклонение цены, которое вы готовы принять, — его часто называют допустимым уровнем проскальзывания или максимальным отклонением. Если рынок выходит за пределы этого диапазона до исполнения ордера, ордер будет отклонён, а не исполнен по значительно худшей цене. Узкий допуск ограничивает отрицательное проскальзывание, но повышает вероятность отклонения ордера в условиях быстрого движения рынка; более широкий допуск обеспечивает более частое исполнение, но допускает большее проскальзывание.
3. Будьте осторожны со стоп-ордерами
Стоп-ордера, включая стоп-лосс, при достижении цены срабатывания превращаются в рыночные ордера. На быстро движущихся рынках это может подвергнуть их проскальзыванию, поскольку цена исполнения может отличаться от уровня стоп-ордера. Установка стоп-ордеров с учётом волатильности, глубины рынка и ликвидности может помочь — однако на рынке с гэпом стандартный стоп-ордер всё же может исполниться значительно дальше установленного уровня.
4. Учитывайте время выхода важных новостей
Важные публикации данных и заявления по денежно-кредитной политике часто провоцируют резкую волатильность, которая приводит к проскальзыванию. Просматривая экономический календарь и избегая размещения ордеров во время выхода важных новостей, можно снизить вероятность неблагоприятного исполнения, особенно для трейдеров, торгующих вручную и не располагающих сверхбыстрым исполнением.
| Тип ордера | Как исполняется | Риск проскальзывания |
| Рыночный ордер | Исполняется по лучшей доступной цене прямо сейчас | Наивысший — принимает любую цену, предложенную рынком |
| Лимитный ордер | Исполняется только по установленной цене или лучше | Нет проскальзывания по цене, но может вовсе не исполниться |
| Стоп-ордер | Становится рыночным ордером после срабатывания | Подвержен проскальзыванию после срабатывания, особенно при гэпах |
| Гарантированный стоп-лосс (GSLO) | Закрывается точно на установленном уровне | Нет проскальзывания по стопу, но обычно взимается дополнительная плата |
Проскальзыванием управляют, а не устраняют его
Проскальзывание — постоянная характеристика быстро движущихся рынков, а не недостаток, который нужно устранить. Оно отражает реальность меняющихся цен и колеблющейся ликвидности и может действовать как в пользу трейдера, так и против него. То, что отличает управляемые издержки от разрушительных, — это подготовка: выбранные типы ордеров, тайминг сделок и качество исполнения, которое за ними стоит.
Эта подготовка важна, поскольку CFD — это продукты с высоким уровнем риска: анализ регуляторов ЕС, проведённый в связи с мерами продуктовой интервенции ESMA в 2018 году, показал, что от 74% до 89% розничных CFD-счетов теряют деньги [2], а издержки исполнения, такие как проскальзывание, — лишь один из многих факторов. Разумное управление рисками в сочетании с брокером, ориентированным на качество исполнения, помогает сдерживать влияние проскальзывания в долгосрочной перспективе.
Трейдеры могут ознакомиться с возможностями исполнения Vantage через реальный счёт, либо сначала потренироваться в реальных рыночных условиях на демо-счёте.
Часто задаваемые вопросы
Возникает ли проскальзывание на всех рынках?
Проскальзывание может возникать на любом рынке с быстро движущимися ценами или низкой ликвидностью, включая валютный рынок, CFD на акции, индексы и товарные активы. Оно, как правило, меньше на глубоких, активно торгуемых рынках и больше на волатильных или низкообъёмных, поэтому один и тот же ордер может проскальзывать совершенно по-разному в зависимости от того, где и когда он размещён.
Что вызывает проскальзывание при торговле на форекс?
На форексе проскальзывание, как правило, вызвано волатильностью вокруг важных новостей — например, решений центральных банков или данных по занятости — а также низкой ликвидностью в неактивные торговые часы. Скорость исполнения также играет роль: чем дольше ордер идёт до поставщика ликвидности, тем больше цена может измениться до его исполнения.
Какое проскальзывание считается нормальным?
Фиксированного значения не существует. В спокойных условиях при высокой ликвидности проскальзывание часто незначительно, тогда как во время важных новостей или на рынках с низкой ликвидностью оно может быть существенным. Полезным ориентиром служит собственная торговая история: сравнение запрошенных цен с фактическим исполнением по множеству сделок показывает, что типично для рынков и времени, в которое вы торгуете.
Является ли положительное проскальзывание хорошим явлением?
Положительное проскальзывание означает, что ордер исполняется по цене лучше запрошенной, что снижает издержки или улучшает точку входа или выхода. Это приятный результат, когда он случается, но он встречается реже отрицательного проскальзывания и на него нельзя рассчитывать, поэтому он не должен быть частью торгового плана.
Может ли брокер с быстрым исполнением полностью устранить проскальзывание?
Ни один брокер не может полностью устранить проскальзывание, поскольку оно является неотъемлемой частью торговли на динамичных рынках. Однако более быстрое исполнение и инфраструктура с низкой задержкой могут заметно снизить частоту и величину проскальзывания за счёт более быстрой обработки ордеров, особенно в периоды высокой волатильности.
Как снизить проскальзывание на быстро движущихся рынках?
Распространённые подходы включают использование лимитных ордеров для ограничения приемлемой цены, установку допустимого уровня проскальзывания, чтобы ордера отклонялись, а не исполнялись значительно хуже желаемого уровня, а также избегание размещения ордеров во время публикации важных новостей. Торговля более ликвидными инструментами и снижение объёма позиций в условиях низкой ликвидности также могут помочь.
Как измерить влияние проскальзывания на мои сделки?
Самый простой способ — просматривать подтверждения сделок или отчёты об исполнении. Сравнивая запрошенные цены с фактически исполненными на протяжении времени, вы можете увидеть, влияет ли проскальзывание на ваши входы и выходы систематически, и скорректировать типы ордеров или тайминг соответственно.
ПРЕДУПРЕЖДЕНИЕ О РИСКЕ: CFD являются сложными финансовыми инструментами и несут высокий риск быстрой потери денег из-за использования кредитного плеча. Перед началом торговли вам следует убедиться, что вы полностью понимаете связанные с этим риски, и тщательно оценить, можете ли вы позволить себе принять высокий риск потери своих денежных средств.
Отказ от ответственности: информация предоставляется исключительно в образовательных целях и не учитывает ваши личные цели, финансовое положение или потребности. Она не является инвестиционной консультацией. При необходимости мы рекомендуем обратиться за независимой консультацией. Данная информация не была подготовлена в соответствии с юридическими требованиями, направленными на обеспечение независимости инвестиционных исследований. Не предоставляется никаких заверений или гарантий относительно точности или полноты содержащейся здесь информации. Данный материал может содержать исторические данные или сведения о прошлых показателях, на которые не следует полагаться. Кроме того, оценки, прогнозные заявления и прогнозы не могут быть гарантированы. Информация на этом сайте, а также предлагаемые продукты и услуги не предназначены для распространения среди лиц в любой стране или юрисдикции, где такое распространение или использование противоречило бы местному законодательству или нормативным актам.
Источники
- 1. “Global FX trading hits $9.6 trillion per day in April 2025: Triennial Survey – BIS” https://www.bis.org/press/p250930.htm Дата доступа: 26 августа 2026 г.
- 2. “ESMA agrees to prohibit binary options and restrict CFDs to protect retail investors – ESMA” https://www.esma.europa.eu/press-news/esma-news/esma-agrees-prohibit-binary-options-and-restrict-cfds-protect-retail-investors Дата доступа: 26 августа 2026 г.
- 3. “Swiss franc soars, stocks tank as euro peg scrapped – CNBC” https://www.cnbc.com/2015/01/15/swiss-franc-sours-stocks-tank-as-euro-peg-scrapped.html Дата доступа: 26 августа 2026 г.
